החלטת הריבית של בנק ישראל ב-25 במאי 2026 היא נקודת מפנה: לראשונה במחזור הנוכחי, הוועדה המוניטרית בוחרת להוריד את הריבית. הצעד מתון, רק רבע אחוז, אבל הוא מסמן שינוי כיוון משמעותי. הנה הניתוח המלא של הסיבות, הנתונים וההשלכות על שוק המשכנתאות והנדל"ן.

המספר המרכזי: הריבית יורדת ל-3.75%

ב-25 במאי 2026 הודיעה הוועדה המוניטרית של בנק ישראל על הורדת הריבית בשיעור של 0.25%, מרמה של 4.0% לרמה של 3.75%. זוהי הורדת הריבית הראשונה במחזור הנוכחי, אחרי תקופה ממושכת של ריבית גבוהה שנועדה לרסן את האינפלציה.

הוועדה ציינה שהמדיניות המוניטרית ממשיכה להתמקד בשלוש מטרות: יציבות מחירים, תמיכה בפעילות הכלכלית ויציבות השווקים. תוואי הריבית בהמשך ייקבע לפי התפתחות האינפלציה, פעילות המשק, אי-הוודאות הגיאופוליטית וההתפתחויות הפיסקליות.

מבחינת רוכשי דירות ובעלי משכנתאות, מדובר בהקלה קלה: ריבית פריים תרד באופן מקביל, מה שמשפיע על תשלומי משכנתאות בריבית משתנה צמודה לפריים. עם זאת, חשוב לזכור שמדובר בהורדה מתונה, ולא בשינוי דרמטי בעלות המימון.

למה הוועדה החליטה עכשיו: התמונה הכוללת

לפי דברי בנק ישראל, ההחלטה מתבססת על שילוב של כמה גורמים. אי-הוודאות הגיאופוליטית, המקומית והגלובלית, עודנה ניכרת. מבצע "שאגת הארי" השפיע על הפעילות הריאלית במשק, אך בנתוני הקצה מסתמנת התאוששות.

האינפלציה בישראל ממשיכה לשהות בסביבת מרכז היעד. במקביל, השקל התחזק באופן משמעותי מאז ההחלטה הקודמת, מגמה שמסייעת למתן את האינפלציה. הוועדה גם ציינה סיכונים לעלייה מחודשת של האינפלציה, ובהם ההתפתחויות הגיאופוליטיות, מגבלות ההיצע מצד שוק העבודה, וההתפתחויות הפיסקליות.

אינפלציה: 1.9% שנתי, בסביבת מרכז היעד

נתוני האינפלציה תומכים בהחלטה. מדד המחירים לצרכן עלה ב-0.4% במרץ וב-1.2% באפריל 2026. האינפלציה ב-12 החודשים האחרונים עומדת על 1.9%, בסביבת מרכז יעד הבנק (בין 1% ל-3%).

על פי הערכות החזאים, האינפלציה צפויה לעלות מעט ולשהות בחודשים הקרובים בסביבת מרכז טווח היעד. הציפיות לאינפלציה לשנה קדימה ומעלה, ממקורות שונים, מצויות גם הן בסביבת מרכז היעד. נתון זה נותן לוועדה ביטחון יחסי בהורדת הריבית.

השקל מתחזק: +8.3% מול הדולר ב-2 חודשים

אחד הגורמים המרכזיים שאפשרו את הורדת הריבית הוא ההתחזקות החדה של השקל מאז ההחלטה הקודמת:

התיסוף בשקל פועל בכיוון של התמתנות האינפלציה: מחירי המוצרים המיובאים יורדים במונחי שקל, מה שמקל על הוועדה להוריד את הריבית בלי לסכן את יציבות המחירים. הוועדה ציינה שהתחזקות השקל בלטה ביחס למגמה העולמית.

תוצר ושוק העבודה: התכווצות אבל התאוששות בקצה

נתוני החשבונאות הלאומית לרבעון הראשון של 2026 משקפים את השפעת מבצע "שאגת הארי". התוצר התכווץ בקצב שנתי של 3.3%, והתוצר העסקי התכווץ ב-3.1% (במונחים שנתיים, בניכוי עונתיות). למרות זאת, הוועדה מציינת שההתכווצות מתונה יותר בהשוואה לתחזיות קודמות ולמה שנרשם במבצע "עם כלביא".

פירוט מרכיבי ההתכווצות ברבעון הראשון:

שוק העבודה מציג איתות חיובי: שיעור האבטלה הרחבה בגילי 15 ומעלה ירד מ-15.9% במרץ ל-5.9% באפריל. שיעור הנעדרים זמנית בשל שירות מילואים ירד ל-1.2% באפריל. שיעור התעסוקה עמד על 60.2%, שיעור ההשתתפות על 62%. שיעור המשרות הפנויות עלה ל-4%. השכר במגזר העסקי המשיך לעלות בקצב יציב של 4.6% שנתי (ינואר-פברואר, לפני המבצע).

שוק הדיור: מה אומרים נתוני הבנק

הוועדה כוללת בסקירה גם התייחסות לשוק הדיור, נתון רלוונטי מאוד לרוכשים ובעלי משכנתאות:

הנתון של כ-85 אלף דירות חדשות במלאי תואם את מה שפרסמה הלמ"ס בדוח הרבעוני שלה, ומשקף שוק שעדיין נמצא בעודף היצע משמעותי. עבור רוכשי דירה חדשה, זה מצב שמייצר כוח מיקוח גבוה יחסית מול הקבלנים.

הקשר הגלובלי: בנקים מרכזיים מהססים

הוועדה מציינת שבעולם, על אף אי-הוודאות הגיאופוליטית הגבוהה, הצמיחה נותרה חיובית במרבית הגושים המרכזיים. מחיר חבית נפט מסוג ברנט ירד בכ-8%, ומחיר הגז באירופה ירד בכ-11%. מדד מנהלי הרכש הגלובלי לחודש אפריל המשיך לעלות.

נתוני מאקרו עולמיים שמופיעים בדוח:

email

אני מאשר/ת לקבל מקליקת נדל״ן עדכונים ותכנים שיווקיים בדוא״ל, בהתאם למדיניות הפרטיות, וידוע לי שניתן להסיר את עצמי בכל עת

רוצה להצטרף

הבנקים המרכזיים העיקריים במדינות המפותחות הותירו את הריבית ללא שינוי. מאז תחילת העימות עם איראן, תוואי הריבית המתומחר בשווקים של בנקים מרכזיים רבים עלה משמעותית. במובן הזה, ההחלטה של בנק ישראל להוריד דווקא היא הימור מסוים מול המגמה העולמית, ומעידה על ביטחון יחסי בהתנהגות האינפלציה המקומית.

מה זה אומר לרוכשי דירות ובעלי משכנתאות

הורדת ריבית של רבע אחוז משפיעה ישירות על הוצאות המשכנתה, אבל בצורה מתונה. למשכנתה בריבית פריים על סכום של 1 מיליון ש"ח לתקופה של 25 שנה, הורדה של 0.25% חוסכת בערך 130-160 שקל בחודש, או בערך 40 אלף שקל לאורך כל תקופת ההלוואה.

חשוב לזכור שזו רק הורדה ראשונה, ולא ירידה חדה. גובה ההחזר החודשי עדיין משמעותי, ומי שלוקח משכנתה חדשה או שוקל לרכוש דירה צריך להמשיך לתכנן בזהירות. הוועדה עצמה הדגישה שתוואי הריבית בהמשך תלוי בהתפתחויות, ולא הבטיחה הורדות נוספות.

מבחינת רוכשי דירה: שוק שמראה ירידת מחירים שנתית של 1.2%, מלאי גדול של 85 אלף דירות חדשות וריבית שמתחילה לרדת הוא שוק שנותן לרוכשים יד עליונה יחסית במו"מ. לעומת זאת, עדיין יש סיכונים גיאופוליטיים, ואי-הוודאות לגבי האינפלציה והפעילות הכלכלית גבוהה.

סיכום

הוועדה המוניטרית של בנק ישראל הורידה ב-25 במאי 2026 את הריבית ב-0.25%, לרמה של 3.75%. זוהי ההורדה הראשונה במחזור הנוכחי. ההחלטה מתבססת על אינפלציה שנמצאת בסביבת מרכז היעד (1.9% שנתי), על התחזקות חדה של השקל (8.3% מול הדולר ב-2 חודשים) ועל התאוששות מסוימת בנתוני הקצה אחרי מבצע "שאגת הארי". עבור בעלי משכנתאות ורוכשי דירות, מדובר בהקלה מתונה אבל בכיוון ברור.

• ריבית בנק ישראל: 4.0% ← 3.75% (-0.25%)
• אינפלציה שנתית: 1.9%
• תוצר Q1 2026: התכווצות של 3.3% שנתי
• שקל מול דולר: +8.3% מאז ההחלטה הקודמת
• משכנתאות באפריל: 9.5 מיליארד ש"ח
• החלטת ריבית הבאה: 06.07.2026

שאלות ותשובות

מצאתם טעות בכתבה? עדכנו אותנו

תגובות4

נועה·לפני 2 שבועות

איך הורדה של רבע אחוז משפיעה בפועל על המשכנתה?

משה ספיר·לפני 2 שבועות

שוק הנדל"ן פועל לפי רגשות לא פחות מלפי נתונים.

תמר·לפני 2 שבועות

נשמח לעוד ירידה ביולי 😅

משה·לפני 2 שבועות

@תמר בול, גם אני חשבתי שישאירו ברמה הנוכחית. אבל עם שקל שהתחזק 8.3% ואינפלציה על 1.9%, ברור שהיה להם מרחב. השאלה מה קורה בהחלטה של יולי.

מצאתם טעות בתגובות? עדכנו אותנו